Captações de investimento no mercado externo refletem confiança na economia brasileira, diz especialista

O Brasil está obtendo vantagem do seu “grau de investimento”, com
captações no mercado externo a taxas de juros até pouco impensáveis para
uma economia emergente, enquanto os países europeus brigam com as
agências de rating.

Segundo a professora da Fundação Getulio Vargas (FGV) Nora Zygielszype,
especialista em mercados financeiros internacionais, o sucesso das
captações feitas no primeiro semestre do ano – tanto pelo governo quanto
pelas empresas privadas – deve-se à taxa de juro mais baixa na maior
parte dos países ricos e à boa imagem que o Brasil conseguiu construir
nos últimos anos.

“O dinheiro está muito barato lá fora e o Brasil fez o seu dever de
casa durante o governo Fernando Henrique Cardoso e no primeiro governo
Lula”, disse a especialista, para quem não há, ao menos por enquanto,
motivo para acreditar que fantasmas passados possam voltar a assombrar a
economia brasileira.

Na década de 1970, durante o governo militar de Ernesto Geisel, o país
viveu o seu “milagre econômico” em função das captações externas, em um
momento também de dificuldade para as nações mais ricas em plena crise
petrolífera.

A boa fase, no entanto, foi sucedida pela crise da dívida externa que
assolou todo o continente latino-americano na década seguinte. “Após a
crise, os juros norte-americanos subiram enormemente e a dívida que o
Brasil e outros países da América Latina haviam contraído estavam
atrelada a ele”, lembra a especialista.

Desta vez, “o país está com reservas altas, não é mais dependente de
petróleo e o montante captado ainda é pequeno e não preocupa”,
esclareceu Nora Zygielszype.

No início deste mês, o governo captou 500 milhões de dólares nos
mercados norte-americano e europeu com a venda de títulos da dívida
pública negociados a um juro de 4,188% ao ano, em um prazo de uma década
– o menor da história do país para captações internacionais.

O fato de os investidores aceitarem taxas menores significa que estão
mais seguros de que o Brasil honrará sua dívida. A captação foi feita
uma semana após a agência de classificação de risco Moody’s ter elevado a
nota da dívida do Brasil no exterior. Papéis de dívida com prazo de
vencimento para daqui a 30 anos, como os negociados em outubro do ano
passado, também são uma novidade para o país.

Outro tipo de captação que mostra a melhora na credibilidade do país
são operações em moeda própria, que o Brasil conseguiu concretizar com
sucesso no final de 2010. “Isso é ótimo, porque cria uma dívida externa
na nossa própria moeda, deixa o país mais tranquilo e mostra essa
confiança no real”, destaca a especialista. Isso, assinalou, mostra uma
tendência para o longo prazo, mas vai exigir controle da inflação.

Na segunda-feira passada, também o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econômico e Social (BNDES) concluiu uma captação de 200 milhões de
francos suíços (cerca de 170 milhões de euros) a um juro de 2,75% por
ano e vencimento para 2016.

A expectativa é que boa receptividade aos títulos públicos abra ainda
mais o mercado para emissões de empresas privadas que, somente no
primeiro semestre do ano, já registaram aumento de 52% nas suas
operações de captação no exterior, segundo a Associação Brasileira das
Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).